部分细分品类的消耗品企业，，，，，，，正在闷声蓬勃。。。。。。。。

涪陵榨菜依赖3元一包的产品年销19亿，，，，，，，绝味鸭脖已在线下开设10598家门店，，，，，，，好想你枣成为农产品全工业链特色标杆......

尤其在这几年，，，，，，，陪同基础设施成熟与人群结构性转变，，，，，，，消耗品系统性的时机正在加速涌现，，，，，，，尚未被充分挖掘的细分品类消耗品，，，，，，，也更值得被关注。。。。。。。。

在浪潮新消耗最近的一次消耗品社群运动中，，，，，，，围绕“细分赛道、领军企业”等焦点要素，，，，，，，虎童基金刘旭伟与我们做了深入的要领论探讨。。。。。。。。

作为绝味鸭脖、大希地牛排、和府捞面等细分赛道头部企业的投资方，，，，，，，虎童以为消耗品未来的厘革或投资时机主要源于两点：一是由新的消耗形式、产品逻辑所引出新的消耗模子。。。。。。。。二是由新的手艺带来的新的消耗厘革。。。。。。。。而细分赛道的立异是最适合承载这些厘革的抓手。。。。。。。。

“不否定未来或许有平台性的时机泛起，，，，，，，但留给ng28南宫‘门缝’不敷大。。。。。。。。”并且与互联网公司最大的区别在于，，，，，，，绝大部分消耗品公司规模经济的生长，，，，，，，都必需跟时间做直接绑定。。。。。。。。怎样捕获消耗品细分赛道的领军企业?怎样在产品、供应链和商业模式上积累时间价值？？？？？

在一个多小时的交流中，，，，，，，刘旭伟分享了虎童基金对消耗品投资的焦点逻辑。。。。。。。。恒久保存的品类、简朴而清晰的商业模式、重度打磨的产品与供应链效率，，，，，，，这些要素或许是细分赛道企业得以从残酷竞争中突围的窍门。。。。。。。。

01 细分消耗品类投资的16字箴言

虎童投资、判断整个消耗品赛道，，，，，，，岂论关于产品、渠道和商业模式等各个方面，，，，，，，都是遵照一个价值看法。。。。。。。。我们把这个价值看法总结为16个字，，，，，，，焦点逻辑是四句话：细分赛道、领军企业、A级团队、退出清晰。。。。。。。。

1.细分赛道

关于细分赛道，，，，，，，虎童关于整个消耗品领域有自己独到、分块状的明确，，，，，，，按产品、销售、渠道类型等来做较量大块的细分。。。。。。。。现在重点看餐饮、食物和一些较量高频非耐用性消耗品。。。。。。。。

1)我们以为中国未来整个消耗品市。。。。。。。。，，，，，，随着时间的累积，，，，，，，会泛起一大批很是优异的上市公司。。。。。。。。

我自己有一个展望，，，，，，，仅仅是餐饮领域，，，，，，，中国未来就能容纳100个100亿的餐饮上市公司，，，，，，，而现在只有几家。。。。。。。。我们仔细去看，，，，，，，不管是呷哺呷哺，，，，，，，照旧海底捞，，，，，，，他们只代表了中国餐饮品类很小的部分。。。。。。。。但纵然做暖锅，，，，，，，也可以做几十上百亿的上市公司。。。。。。。。

以是，，，，，，，我们关于中国消耗品领域在细分市场的空间，，，，，，，是不做任何担心的。。。。。。。。这对投资人而言可以说很是幸福，，，，，，，我们很少见到，，，，，，，某个特定领域险些所有的品类都有百亿以上的容量。。。。。。。。

2)之以是选择做细分领域赛道，，，，，，，是由于我们以为现在中国政治、经济和人文、社科情形，，，，，，，促使消耗领域爆发了工业级别的细分。。。。。。。。这会导致用户对产品的选择，，，，，，，泛起很是详尽的认知。。。。。。。。

随着信息爆炸，，，，，，，未来消耗品领域无论对创业者、治理者照旧使用者而言，，，，，，，都很难形成古板意义上信息的屏障。。。。。。。。这意味着在信息爆炸之后，，，，，，，接下来会是产品的爆炸。。。。。。。。以是捉住细分品类的时机就很是有须要，，，，，，，而不应该再去关注那种特殊大的平台型时机。。。。。。。。

不可否定未来或许有平台性的时机泛起，，，，，，，但留给ng28南宫“门缝”不敷大。。。。。。。。

3)细分才华专注，，，，，，，专注是享受时间带给价值最有用的手段。。。。。。。。中国许多消耗品公司是默默无闻的，，，，，，，很是低调，，，，，，，可是他们的体量和在细分品类的职位是举足轻重的。。。。。。。。这一点和我们中国许多工业品或者其他品类的公司所在的工业，，，，，，，是纷歧样的。。。。。。。。

综合来说，，，，，，，我们以为整个消耗品领域未来应该更关注细分赛道的投资。。。。。。。。

2.领军企业

1)随着中国消耗品整个市场一直的演进，，，，，，，单独细分品类很可能泛起1-3家左右的领军公司，，，，，，，这切合经济学中的“帕累托刷新”。。。。。。。。

将会有越来越多优异的公司，，，，，，，通过产品或者公司级别焦点竞争力的提升，，，，，，，成为了行业细分领域的冠军公司。。。。。。。。并且它们的生长和价值提升，，，，，，，与时间要素息息相关。。。。。。。。这一点上，，，，，，，我们对投资消耗品领域细分赛道的领军公司很是在意。。。。。。。。

2)领军公司需要清晰的营业和商业模式，，，，，，，这是我们投资所有公司的基准逻辑。。。。。。。。消耗品自己的输出逻辑是较量简朴和直接的，，，，，，，但许多公司关于自身产品的明确很难用一两句话说清晰。。。。。。。。

事实上我们投资的许多公司，，，，，，，它险些可以把营业浓缩成四个字。。。。。。。。好比和府捞面就是卖面条的，，，，，，，大希地是卖牛排的，，，，，，，几个字可以把公司的现实营业形容的很是清晰。。。。。。。。

我们之以是以为营业或者商业模式的清晰与否，，，，，，，会与时间这个要素组成直接的关系，，，，，，，是由于许多公司很少关于自己的产品实质做更深刻的梳理。。。。。。。。

优异企业的CEO关于品类或者企业产品自己输出的直接性，，，，，，，是很是敏感的。。。。。。。。

3)规模经济是我们很是关注的一个点。。。。。。。。消耗品公司和互联网公司最大的区别就是，，，，，，，大部分或者绝大部分的消耗品公司，，，，，，，它们规模经济的生长都必需跟时间做直接的绑定。。。。。。。。

我很少看到一家消耗品公司两年的时间，，，，，，，纯靠自己卖货做到十几亿、二十亿、三十亿以上。。。。。。。。若是能够突破这个瓶颈的公司，，，，，，，无疑是很是优异或者很另类的。。。。。。。。较量典范的像平台类的拼多多、云集这类的公司。。。。。。。。

4)我们也很看重企业的“资源敏感性”。。。。。。。。许多消耗品公司生长的轨迹和融资的金额，，，，，，，自己不可比例，，，，，，，而优异的消耗品公司具备很是强的资源敏感性。。。。。。。。

有些公司融资两三万万、四五万万人民币，，，，，，，就做到四五亿甚至更高的销售额。。。。。。。。而有些公司融资大几亿甚至数十亿人民币，，，，，，，并没有带来商业上特殊好的体现。。。。。。。。

这一点上来看，，，，，，，我们更希望团队在规模经济和资源敏感性这方面，，，，，，，有一个更好的输出。。。。。。。。

资源的敏感性与时间的勾际，，，，，，，是一个需要经由恒久建设的历程，，，，，，，并直接体现在公司关于产品和供应链的效率把控上。。。。。。。。

5)消耗品公司在工业级别的扩张力很是主要。。。。。。。。扩张力是指对上游和下游渗透的能力。。。。。。。。若是一个消耗品公司只是在整个工业链，，，，，，，某个或几个很小的非要害节点走的较量快，，，，，，，我们以为这家公司从时间增添角度来看，，，，，，，可能很难很是的长期。。。。。。。。

3.A级团队

通俗投资人会有较量明确的正负面清单，，，，，，，我们喜欢低协调有长期耐力的团队。。。。。。。。

关于团队的明确，，，，，，，学习能力和天花板很要害。。。。。。。。若是一个创业者在细分领域的行业陶醉时间低于5年，，，，，，，这样的团队很难投，，，，，，，最低要求是6年半到7年的团队。。。。。。。。

4.退出清晰

中国消耗品公司有一点，，，，，，，很是优于同类型投资的逻辑，，，，，，，我们可以更恒久忍受这家公司相对不是那么爆炸型的增添，，，，，，，由于大部分消耗品企业的营收和利润水平都不错。。。。。。。。哪怕上市慢几年，，，，，，，退出的效率水平也不会特殊差。。。。。。。。

我们整个的逻辑就是简朴拥抱A股，，，，，，，远离那些虚伪的PreIPO套路。。。。。。。。同时坚持信托，，，，，，，我们能够见证投资公司生长，，，，，，，从而实现作为投资人的资金的时间价值。。。。。。。。

02 消耗企业的最终境界是“控货输出”

在细分领域消耗品的投资上，，，，，，，除了焦点框架，，，，，，，尚有许多要注重的点。。。。。。。。其中，，，，，，，尤其要注重对时间要素的应用以及消耗价值观的明确。。。。。。。。

时间累积的价值将促使公司演进，，，，，，，而消耗品最终的境界是要抵达类似于茅台的“控货输出”。。。。。。。。我们可以从产品、供应链、商业模式三个方面来拆解相关的要素。。。。。。。。

1.一个真正好的产品要能够与时间共舞。。。。。。。。

1)一个品类恒久保存，，，，，，，并且基于时间的演进，，，，，，，可以一直提升商业效率上的竞争力。。。。。。。。这样的产品自己就一定是一个强需求产品，，，，，，，若是不是强需求，，，，，，，你会看到一个事实，，，，，，，它很难与时间共舞，，，，，，，很难在时间的增添眼前实现恒久性。。。。。。。。

好比手机照相功效的逐渐强盛，，，，，，，会使得便携式数码相机逐步走向产品的末期。。。。。。。。现实上，，，，，，，一个优异的产品自己一定要履历过品类的竞争。。。。。。。。

什么叫履历过品类的竞争?举个简朴的例子，，，，，，，我们之以是投和府捞面，，，，，，，是由于中国人过个一百年也是还要吃面的，，，，，，，只是纷歧定是吃它们家的，，，，，，，但照旧会去吃张三或者李四家的。。。。。。。。这个品类一定会保存，，，，，，，并且商业上的体现一定会被创业者去一直的打磨和立异。。。。。。。。

2)关注产品的奇异性。。。。。。。。我很喜欢去喝一些甜的工具，，，，，，，差别的茶饮品牌真的有那么的奇异吗?现实上我对这件事情一直恒久持有一个问号。。。。。。。。我以为可替换性很强的，，，，，，，可替换的并不是同样品类的工具。。。。。。。。

我们看消耗品的时间很是关注产品的奇异性，，，，，，，它究竟作育了一个怎样的产品。。。。。。。。企业提供的仅仅是一个工具，，，，，，，照旧提供了一整套体验甚至是解决计划。。。。。。。。

照旧以面馆为例，，，，，，，直接给面是一个计划;给一碗面+桌子是一个计划;给一碗面+桌子+书房+整个的体验+林林总总的小食，，，，，，，可能又是另外一件事情了。。。。。。。。

3)关注产品的恒久性。。。。。。。。什么叫恒久性?我会特殊喜欢一个品类或者一个公司，，，，，，，岂论敌手做什么产品上的转变，，，，，，，并不影响你这家公司的生长。。。。。。。。坦率说这在现代社会的竞争情形之下，，，，，，，是很是难以做到的。。。。。。。。你能够坚持增添就不错了，，，，，，，更况且去看别人。。。。。。。。

我以为这个恒久性的特点，，，，，，，是取决于这家公司对产品的定位。。。。。。。。我们看到了许多优异的消耗品的公司，，，，，，，它们的生长和数据的体现很是优异。。。。。。。。它们都具备这个特点：并没有看到这家公司做特另外特别的立异，，，，，，，就能够一直生长，，，，，，，岂论竞争敌手做什么，，，，，，，这一点很是要害。。。。。。。。

4)在同品类竞争的情形下，，，，，，，我以为一家公司若是能从商业上“阻止”竞争敌手进入，，，，，，，意味着这家公司在产品上的优势足够强。。。。。。。。

岂论是做的产品、渠道照旧其他。。。。。。。。好比云集，，，，，，，作为消耗品平台公司并没有从商业上阻止竞争敌手进入，，，，，，，虽然依旧成绩了很不错的企业，，，，，，，但我们会有一定的担心，，，，，，，随着时间的推移她是不是依然能够具备恒久的竞争的领先性。。。。。。。。

相反，，，，，，，我们投的已经上市的绝味鸭脖，，，，，，，我信托在中国很难再有第二家公司愿意进入到鸭脖的ToB生态领域。。。。。。。。这个同品类竞争或者商业上阻止竞争敌手进入，，，，，，，是一个产品+供应链+创业模式综合的效果。。。。。。。。

2.供应链是我们以为整个消耗品公司竞争的核武器，，，，，，，或者说是随着时间累积价值最直接的体现。。。。。。。。

1)供应链决议了公司产品的上限。。。。。。。。供应链部分是每一个消耗品公司必需重点关注的工具，，，，，，，更是我们作为投资人焦点考量的部分。。。。。。。。我甚至以为供应链不但仅决议产品高度，，，，，，，更是决议了消耗品整个公司的高度。。。。。。。。

2)供应链最焦点的输出要素，，，，，，，影响了一个公司的输出效率。。。。。。。。这内里所谓的输出，，，，，，，讲的是这家公司的产品运送的工具。。。。。。。。输出凭证商业模式的差别有2B、2C，，，，，，，若是你的供应链不是足够的强劲，，，，，，，岂论你做的是哪一个品类，，，，，，，扩张都会受到很是大的钳制。。。。。。。。

许多时间，，，，，，，我们会把细节的问题归罪于产品，，，，，，，但背后实质体现的是公司后台供应链的效率，，，，，，，供应链标准化的输出效率对公司是一个极大的磨练。。。。。。。。

3)产品一致才华导致用户的预期和体验一致。。。。。。。。现在信息爆炸的年月，，，，，，，用户关于你家的产品只要有稳固的预期，，，，，，，关于你供应链或者整个公司的价值判断是完全纷歧样的。。。。。。。。

有须要对整个供应链的部分做整体的总结：ng28南宫供应链焦点是什么？？？？？第一决议了产品的上限，，，，，，，第二影响了ng28南宫输出效率，，，，，，，第三稳固了客户的预期。。。。。。。。一直的累积，，，，，，，最终在商业的体现上形成一个最优解——己方的售价小于竞争敌手的本钱，，，，，，，从而永远牢牢的占有商业效率上的领先。。。。。。。。

虽然，，，，，，，想获得这样的效果，，，，，，，一定要在手艺、系统、人才上，，，，，，，在整个公司的架构上，，，，，，，做一连一直地迭代、更新和运营。。。。。。。。最终的效果会直接的反应在，，，，，，，这个团队究竟在上面这些内容当中所给予的功力，，，，，，，或者输出的资源会爆发怎样的效率。。。。。。。。

3.关于商业模式，，，，，，，我以为实质就是两个词：一个是输出，，，，，，，一个是触达。。。。。。。。

1)关于输出。。。。。。。。中国消耗品公司的商业模式更多要把控四个字——“控货输出”。。。。。。。。“控货输出”最焦点的点是，，，，，，，这家公司产品随便卖几多钱都是它来定的，，，，，，，毛利率可以有很是大的弹性，，，，，，，可高可低。。。。。。。。

“控货输出”最经典的公司就是茅台。。。。。。。。这家公司已经通过时间的多年累积，，，，，，，把种种文化属性、产品属性、认知属性、包括用户恒久积累的消耗习惯，，，，，，，所有融入到一款产品内里，，，，，，，使这款产品说卖几多钱就卖几多钱，，，，，，，想怎么卖就怎么卖，，，，，，，让谁卖都是对这小我私家的恩赐。。。。。。。。这就实现了真正的控货。。。。。。。。

控货之后才是输出，，，，，，，直接输出给C端照旧B端？？？？？茅台既可以输出给C端也可以输出给B端，，，，，，，这现实上在许多消耗品领域是很难见到的。。。。。。。。这是中国大部分消耗品公司追求的目的。。。。。。。。若是不可够先控货，，，，，，，只管不要思量输出的问题。。。。。。。。

一家消耗品公司只有产品好是不敷的的，，，，，，，能控制产品的毛利吗?能控制产品的渠道吗?能容易的要求渠道商提价或者降价吗?控货的焦点逻辑在于，，，，，，，公司对这类品类的产品和供应链有足够能力的掌控。。。。。。。。创业团队岂论怎样一定要做到真正能够控制自己的产品。。。。。。。。

2)关于触达。。。。。。。。触达消耗者的方法我以为分为“蜜蜂型”和“蜘蛛型”。。。。。。。。

“蜜蜂型”的焦点在于寻迹。。。。。。。。它们要去随处找花，，，，，，，这个“花”就是消耗者。。。。。。。。“蜘蛛型”的焦点在于织网，，，，，，，蜘蛛可以一直的拓宽你的蛛网，，，，，，，更多地接触所有消耗者，，，，，，，从而扩大自己的销量。。。。。。。。

未来中国消耗品公司的商业模式，，，，，，，一定要做到“蜜蜂型”与“蜘蛛型”并行。。。。。。。。这意味它既要自动迎合消耗者的需求和喜欢，，，，，，，又要一直拓宽能够接触所有消耗者的通道。。。。。。。。

线上一定要重视，，，，，，，没有一个消耗品公司可以不做线上。。。。。。。。线下虽然也要进入，，，，，，，只是区别在于自己开店，，，，，，，铺渠道，，，，，，，照旧找代言人，，，，，，，照旧进入实销电商。。。。。。。。那些都是形式，，，，，，，焦点是足够拓展你的通路。。。。。。。。形式并不是焦点，，，，，，，实质是一定要具备足够的扩张到接触客户的能力，，，，，，，而不在于究竟是2C照旧2B。。。。。。。。

总结下来，，，，，，，商业模式一定要切合产品和供应链的效率。。。。。。。。商业模式最终的焦点是“控货输出”，，，，，，，接触消耗者的方法一定是“蜜蜂型”和“蜘蛛型”并行的方法。。。。。。。。

我们以为商业模式立异是在产品差别化和供应链效率之下的，，，，，，，是配合产品和供应链效率的增添的。。。。。。。。纯粹一家公司只是商业模式立异，，，，，，，产品没特色，，，，，，，供应链掌控能力一样平常，，，，，，，这样的公司在时间眼前会败下阵来。。。。。。。。

4.最后分享两点看消耗品的心得。。。。。。。。

1)坚决不可“凭空捏造”。。。。。。。。我在最近看消耗品公司的历程中经常去跑线下，，，，，，，去看林林总总的。。。。。。。。，，，，，，去看种种各样稀奇离奇的都会，，，，，，，甚至去四五线都会的购物中心内里看整个的生态。。。。。。。。

中国真正消耗品的用户画像、结构、形态、消耗的创立，，，，，，，和终年base在北上广深的一线投资人有天壤之别的。。。。。。。。一定要多出去走一走，，，，，，，去宽大的中国大地看一看，，，，，，，从而能够对消耗品公司的明确有更为深刻的认知。。。。。。。。

2)坚决不在消耗品领域“追热门”。。。。。。。。在行业只做四五年，，，，，，，很难成绩一家热门公司。。。。。。。。

这两点心得是我们看整个消耗品公司认知误差的起点，，，，，，，或者说终年给自己的提醒。。。。。。。。

我们得出的这些结论，，，，，，，大部分是基于看过的优异消耗品公司真正履历过的轨迹而来。。。。。。。。

中国有太多的我们不知道的很是优异的消耗品公司，，，，，，，默默无闻在低调增添、扩大立异，，，，，，，进一步一直的优化产品、供应链效率，，，，，，，爆发新的商业模式。。。。。。。。我们应该把中国这么多优异公司进一步挖掘出来，，，，，，，让中国的A股市场上更多地泛起优异消耗品上市公司。。。。。。。。

<问答环节>

Q：ToB型餐饮企业的生长，，，，，，，有什么值得注重的地方？？？？？

A：主要有两点需要特殊关注：

1)餐饮这个品类和许多消耗品公司有一个差别的地方。。。。。。。。我适才一直提到“控货输出”，，，，，，，意味着餐饮企业必需扬弃古板意义上明确的所谓“多样化”的标签，，，，，，，更主要的是强调标准化。。。。。。。。

2)许多餐饮品类内里toB的企业，，，，，，，严酷意义上说不是一家餐饮企业，，，，，，，而是很是典范的供应链企业。。。。。。。。若是凭证一个供应链公司的评判标准，，，，，，，特殊主要点在于：需要判断企业自己事实是B端的盈利中心，，，，，，，照旧B端的本钱中心。。。。。。。。

以绝味鸭脖为例，，，，，，，外界可能以为它是卖鸭脖给消耗者的toC的公司，，，，，，，实质上绝味是很是标准的食物供应链公司。。。。。。。。这体现在于它把可泛起、可售卖的鸭脖、鸭舌，，，，，，，通过加盟商输出给消耗者。。。。。。。。

绝味之以是有这么好的增添和效能，，，，，，，完全取决于把ToB的实体供应链，，，，，，，酿成了B端的盈利中心。。。。。。。。输出成B端的盈利中心与否，，，，，，，是评判餐饮供应链或者餐饮实体供应链特殊要害的要素。。。。。。。。

若是ToB的餐饮供应链公司简朴地给小店、大卖场供货，，，，，，，只能够成为那些店肆的本钱中心，，，，，，，那些B端店肆的盈利不依赖于你一款或者几款产品。。。。。。。。

而一旦酿成别人的本钱中心，，，，，，，就会遭遇很是尴尬的情形，，，，，，，只有降价空间而没有涨价空间。。。。。。。。这种公司除非它有能力让下游客户的商业类型，，，，，，，基于它的产品做出一定的改变，，，，，，，不然它们的恒久竞争性相对来说都是较量堪忧的。。。。。。。。

总体来说，，，，，，，像这种ToB的公司很是切合我适才讲的“控货输出”的特点。。。。。。。。极端一点，，，，，，，若是一家供应链公司输出的货物，，，，，，，全中国只有他们家有，，，，，，，并且大部分或者很主要的某一些B端餐饮的应用必需要用到它，，，，，，，毛利空间尚有不错的体现，，，，，，，这种公司一定是一个很是好的时机。。。。。。。。

现在来看，，，，，，，很难想象这样的公司会在什么样的细分赛道泛起。。。。。。。。形成一个航母级公司的前置条件或许有一些苛刻，，，，，，，这是ng28南宫判断。。。。。。。。

Q：线下餐饮连锁店与线上社群怎样链接？？？？？

A：需要明确两个条件：第一，，，，，，，链接怎样的社群;第二，，，，，，，链接社群的目的是什么。。。。。。。。

大部分人的目的在于增进活跃度，，，，，，，增强线上线下的融合。。。。。。。。目的没有问题，，，，，，，实现的路径我们有一些特另外明确。。。。。。。。焦点的点在于，，，，，，，若是是希望通过线上社群来逐步指导更多的消耗者进入线下门店，，，，，，，需要给出理由。。。。。。。。这个理由不在于怎样去链接的行动，，，，，，，而在于线下餐饮连锁店自己转达出来的信息是什么？？？？？

坦率说，，，，，，，现在的消耗者尤其是95后，，，，，，，他们关于直接输出的链接是较量反感的，，，，，，，他们很不肯意接受转达式的信息，，，，，，，而更愿意做分享式的，，，，，，，或者说获取式的明确。。。。。。。。我以为若是纯粹的思量线下餐饮连锁怎样和社群链接，，，，，，，需要重点做以下两点：

1)把线下餐饮店的产品、供应链与效劳的整体系统打磨好；；；；；

2)基于已有的用户做发散式的撒播，，，，，，，从而形成了一个既定的用户群。。。。。。。。

逐步像养蛊一样的养大，，，，，，，一个地区一个蛊，，，，，，，在差别的地区形成密度。。。。。。。。在单个地区形成足够开店的密度，，，，，，，会发明这些蛊之间自然而然会有反应，，，，，，，基础不需要刻意操作什么。。。。。。。。这是我们看到的征象。。。。。。。。

Q：怎样看待潮服类项目及其投资潜力？？？？？

A：潮服的品类是打扮品类的分支。。。。。。。。这样的项目知足了部分消耗者的细分需求，，，，，，，有很好的潜在用户空间，，，，，，，这一点是没有什么疑问的。。。。。。。。可是不是有较量大的投资潜力，，，，，，，我较量担心以下两点：

1)二级市场估值水平偏低，，，，，，，影响投资回报。。。。。。。。

虎童投资消耗的16字箴言中有一条逻辑叫做“退出清晰”。。。。。。。。中国大部分优异的细分品类的衣饰上市公司A股估值都较量一样平常。。。。。。。。例如高尔夫衣饰公司比音乐芬，，，，，，，营收和利润一连7个季度坚持30%~40%的高速增添，，，，，，，但现在股价40多元也不过30倍PE。。。。。。。。

这就意味着纵然投了一家公司体现不错，，，，，，，上市有一个亿利润，，，，，，，这家公司或许率二三十亿的市值水平。。。。。。。；；；；；谙衷谝患妒谐⊥洞虬缋嗍状葱凸镜墓乐担，，，，，，很难想象它有什么特殊好的规模级的投资回报。。。。。。。。这个品类照旧不错的，，，，，，，若是有较量好的自制的投资时机不失为A轮左右投资的案例。。。。。。。。

2)打扮的供应链现实上较量重大。。。。。。。。

尤其是做潮服是小批量高返的生产，，，，，，，它们对供应链的要求和挑战较量高，，，，，，，特殊对供应链的掌控能力要求高。。。。。。。。这些公司不是没有时机，，，，，，，坦率来说回报体现来看，，，，，，，我可能不会做特殊高的期待。。。。。。。。