总股本达7.7亿股的ng28南宫超市即将上岸沪市，，，，，，，在机构的火热追捧下，，，，，，，该股刊行价为23.98元/股，，，，，，，刊行市盈率高达73.14倍，，，，，，，甚至凌驾一些中小板、创业板股票的市盈率。。。。。 
　　 
　　与之相比照的是，，，，，，，同处沪市的连锁业龙头苏宁电器市盈率也只有25倍。。。。。 
　　 
　　谁在热捧 
　　 
　　网下询价之时，，，，，，，银河证券的自营账户给出30元、32元两个价钱。。。。。银河基金、国泰君安、兴业证券、博时基金也都给了30元的价钱。。。。。最低值15元是由中国人寿资产治理有限公司给出的。。。。。 
　　 
　　国联证券以为，，，，，，，ng28南宫超市卖场的50%是生鲜，，，，，，，销售业绩的50%也是生鲜，，，，，，，立异的差别化战略使生鲜成为公司的主要盈利泉源。。。。。 
　　 
　　ng28南宫超市董秘张经仪也体现，，，，，，，从海内现在的超市企业来说，，，，，，，还没有一家像ng28南宫这样将生鲜、打扮、快速消耗品跨区域谋划得云云乐成，，，，，，，加上国家经济转型提倡消耗，，，，，，，这就让市场给予ng28南宫合理的溢价预期。。。。。 
　　 
　　但江海券商剖析师王鹏飞则以为，，，，，，，只管ng28南宫超市拥有消耗、连锁的看法，，，，，，，但73.14倍的市盈率，，，，，，，已透支了公司未来几年的生长空间，，，，，，，以是不建议客户在上市后连忙买入该股。。。。。 
　　 
　　据悉，，，，，，，现在连锁零售业上市公司的平均市盈率为40多倍。。。。。2004年苏宁电器上市时，，，，，，，刊行价每股16.33元，，，，，，，市盈率仅11.26倍。。。。。 
　　 
　　估值隐忧 
　　 
　　然而，，，，，，，ng28南宫超市的业绩亦保存隐忧。。。。。 
　　 
　　凭证招股说明书，，，，，，，公司2007-2009年的综合毛利率划分低于行业平均的19.16%、19.87%和19.28%。。。。。国泰君安研究员刘冰以为，，，，，，，ng28南宫超市生鲜毛利率水平较高，，，，，，，但与一样平常超市百货、食物、打扮类15%-20%及联营20%左右的毛利率相比照旧有差别。。。。。别的，，，，，，，公司直采自营的生鲜类收入占较量高的同时，，，，，，，又使公司销售一样平常商品所得的返利、促销收入较行业其他公司镌汰许多。。。。。 
　　 
　　ng28南宫超市现在拥有的门店135家，，，，，，，漫衍在福建、重庆、北京和安徽等地。。。。。一位连锁业内人士称，，，，，，，ng28南宫在福建、重庆深耕多年实力不俗。。。。。但在北京、安徽等新进入的地方并未获得显着优势。。。。。在接下来的时间里，，，，，，，随着竞争敌手的反攻，，，，，，，料难获得充裕的生长时间。。。。。 
　　 
　　汇丰给力 
　　 
　　2000年，，，，，，，ng28南宫超市董事长张轩松开办第一家“农改超”生鲜超市，，，，，，，并在福建迅速扩张。。。。。 
　　 
　　福建省连锁谋划协会秘书长杨建英说，，，，，，，ng28南宫的快速崛起，，，，，，，得益于遇上了一个“农改超”好机缘，，，，，，，再加上市场定位准确，，，，，，，重点做生鲜。。。。。 
　　 
　　据福建外地市场人士先容，，，，，，，早先ng28南宫超市妄想于2007年底以红筹方法赴港上市，，，，，，，融资约5亿港元。。。。。但这一妄想随着2006年境外红筹上市新规出台作罢。。。。。 
　　 
　　“ng28南宫超市近年来的迅速扩张，，，，，，，得益于汇丰的大笔资金支持。。。。。”一位风投公司认真人说。。。。。 
　　 
　　2007年9月，，，，，，，民生超市有限公司（下称“民生超市”）向ng28南宫超市注资2.9亿元；；；；；；；；次年12月，，，，，，，民生超市再注资2.4亿元。。。。。事实上，，，，，，，民生超市是专门为向ng28南宫注资建设的，，，，，，，该公司除从事投资直接持有ng28南宫24%股权及维持一样平常运营之外，，，，，，，并无其他谋划营业。。。。。 
　　 
　　民生超市其背后系注册于开曼群岛的离岸公司汇丰直投。。。。；；；；；；；；惴嶂蓖兜墓啥惴嵋屑肮镜17名高管。。。。。 
　　 
　　上述风投公司认真人称：“风投的进入，，，，，，，使ng28南宫上市的愿望越发迫切。。。。。公司规模的高速扩张，，，，，，，更增添了上市时的估值水平。。。。。” 
　　 
　。。。。。ㄗ髡 余普 本报记者仇子明对此文亦有孝顺）