投资要点:
　　
　　1、公司的股权结构是以家族式控股为主的控股结构。。。。。。。。同时其主要的焦点员工也通过控股公司的形式持股。。。。。。。。其中汇银投资是公司的132名主干员工持股组成,合计持股3570万股,占刊行后总股本的4.64%。。。。。。。。
　　
　　2、生鲜产品销售为主。。。。。。。。公司生鲜产品的销售收入占比在销售收入的50%以上,生鲜销售是公司谋划优势。。。。。。。。生鲜、食物、打扮是公司三大主要营业,同时随着公司谋划面积的扩大,高毛利的打扮与食物比重一直扩大,带来毛利水平的提升。。。。。。。。
　　
　　3、直采为主包管较高利润。。。。。。。。ng28南宫超市的谋划模式有别于其他超市以代销为主的模式,主要产品均以直采为主,直采比率较高的直采比例为公司提供了较高的利润率水平。。。。。。。。直采关于公司治理运营能力的水平要求较高,多年的谋划磨练可以让我们以为ng28南宫的谋划团队是一个让人值得信托的团队,具有较强的谋划水平。。。。。。。。
　　
　　4、高速扩张包管生长。。。。。。。。终端的扩张是零售类企业扩张的最好的要领,从ng28南宫生长的履历看,终端的扩张包管了较高的速率,近年来增速有加速的趋势。。。。。。。。同时坪效较高,维持了一个较量稳固的状态。。。。。。。。
　　
　　5、预计2010/2011/2012年摊薄EPS0.39/0.59/0.86元。。。。。。。。公司年化复合增添率在45%以上,超市行业涉及民生,周期性弱。。。。。。。。因此我们以为合理价值应为2011年35-40倍PE,合计价值区间20.65-23.60元。。。。。。。。