闽南地区优异零售商:公司零售营业规模在福建省市场份额第一，，，，，仅次于ng28南宫。。。。。营业定位于“以大卖场为主，，，，，综合超市及百货为辅”的谋划模式，，，，，坚持区域纵深生长，，，，，逐步跨区域扩张，，，，，战略目的定位于海峡西岸最优异零售商。。。。。 

　　福建超市业地区间竞争不平衡:沿海几个都会超市门店多、竞争较为强烈，，，，，而内陆几个都会的竞争水平较低。。。。。福建超市业整体上看仍然保存较大的生长空间，，，，，这为公司的省内扩张提供了时机。。。。。 

　　营业生利益于高速成恒久:现在公司共有35家门店，，，，，O5-07年划分新增门店为5/10/15家，，，，，逐年翻番增添，，，，，而按召募资金项目妄想，，，，，08-09年将再增13/19家，，，，，公司生利益于高速成恒久。。。。。但由于公司现在规模较小、物流配送系统还不完善，，，，，盈利水平受到影响，，，，，但已处于行业较高水平，，，，，预计未来几年盈利水平将逐年提升。。。。。 

　　危害因素:零售业竞争太过的危害;召募资金项目短期不可盈利;门店提前扫除租约或提高租金的危害;扩张历程中的治理危害等。。。。。 

　　估值及投资建议:预计公司08-10年EPS划分为0.53/0.79/1.03元，，，，，二年复合增添率38.71%，，，，，思量到公司规模扩张历程中保存一定不确定性，，，，，给予10%的危害折价，，，，，以为公司合理价值18.55元(对应08年35倍PE估值);另DCF测得公司合理价值20.02元，，，，，因此以为公司一级市场合理价值区间为18.55-20.02元，，，，，刊行价钱区间为11.6-12.5元(对应60%的_级市场空间)，，，，，基木无申购危害，，，，，建议起劲申购。。。。。 

    （中信证券  赵雪芹）